白糖

(资料图片仅供参考)

观点：卖方定价强势，郑糖向进口糖价修复

近几个月来，糖业研究机构不断下调2022/2023榨季全球食糖供给过剩预估数值。产业方面，印度超预期减产逐步落实使得其第二批食糖出口配额增发落空，同时泰国产量不及预期，使得国际食糖贸易流持续偏紧。供给缺口能否弥补及何时弥补的关键国家是巴西，2023/2024榨季截至4月下半月，巴西中南部累计入榨甘蔗3481.8万吨，同比增加551.6万吨，增幅达18.82%；累计制糖比为41.61%，同比增加6.31个百分点；累计产糖量为153.1万吨，同比增加46.5万吨，增幅达43.65%。但由于大量谷物出口，巴西糖出口能力被限制，物流瓶颈导致目前国际原糖供应依旧偏紧。国内市场随着需求旺季到来，销售数据同比大增，高糖价并未抑制需求，卖方强势，再度将定价锚定进口成本之上，郑糖再创新高，内外价差有所修复。另一方面一方面国内大幅减产导致现货紧张，而空头寄予厚望的抛储，迟迟不见动静，甚至抛储是否能抑制住当前糖价的强势本身也存疑。

近期美原糖维持高位盘整，而国内郑糖在减产、进口利润严重倒挂及销售数据利好的多重支撑下，强势上涨，在无政策性扰动的情况下，预计郑糖维持偏多思路。

鸡蛋

观点：现货价格持续反弹，留意期货盘面能否止跌

鸡蛋现货价格小幅偏强，前期蛋价跌至4元附近吸引部分食品厂抄底。产区库存压力缓解，养殖户挺价情绪增强。周末两天北方气温转凉，贸易环节接货积极性提升，市场走货好转，带动蛋价全面反弹。蛋价短期处于“难涨难跌”阶段，市场观望情绪依旧浓厚。近期因随着南方梅雨季，鸡蛋的保质期缩短，鸡蛋的消费或将明显下降。但生产环节供应压力不大，毕竟出栏依旧维持相对低位。所以盘面跌至成本附近，预计有下跌阻力，高抛低吸为主，轻仓为主。等待月底之后的，端午节前备货。

玉米

观点：小麦暂时企稳，玉米整体震荡

隔夜玉米回落。

国外，黑海谷物出口协议虽获延长，不过个别港口运力并未得到释放，短期支撑美玉米企稳上涨。

国内，供给端，华北地区新麦已小部分开收，且部分饲料厂挂牌采购，整体价格与市场预期一致；国储轮换小麦也在持续投放，成交价普遍高于市场。而当前小麦与玉米价格持续倒挂，饲用小麦替代性价比持续存在，激发小麦下游需求带动价格企稳，也对玉米价格形成拉动作用；随着玉米价格企稳，贸易商惜售情绪渐强，港口到货量偏少，库存持续走低。需求端，终端需求偏弱及养殖利润偏低使下游饲企难有建库意愿，饲企整体仍以消耗原有库存为主，对玉米仍是随用随采，滚动建库；加工企业近期利润再次回落，且处往年低位，开机率虽小幅提升，不过整体需求有限。

总的来说，小麦价格企稳拉动玉米回调，玉米开启筑底阶段，短期或走势震荡，不过长期小麦丰产确定性较强，仍将对玉米形成压制；且巴西玉米丰产使进口玉米价格走低，中长期玉米仍以偏空对待。

豆粕

观点：巴西大豆出口调增，豆粕承压运行

隔夜豆粕回落。

成本端，巴西大豆收获接近尾声，刺激出口不断增多，Anec根据船期显示5月大豆出口继续增加至1590万吨。相对来看受巴西大豆出口挤占美豆仍显偏低，上周出口检验15.51万吨处于预估区间下沿，不过美豆压榨需求将小幅反弹，截至19日当周美豆压榨利润2.1美元/蒲，环比提高3.45%，但仍处于历年同期低位。同时近期美豆产区天气良好，高温少雨下大豆播种速度将继续提升，从而成本端总体来看对美豆形成利空。

国内，23日压榨利润回升拉动油厂开机升至58.42%，豆粕下游需求偏弱成交廖廖，不过提货量有所增加，预计油厂库存继续小幅增加。

总的来说，成本端总体利空，国内豆粕库存偏低但有增加趋势，且下游需求不济，短期豆粕或承压运行，建议逢高沽空。

生猪

观点:现货震荡企稳，盘面偏强调整

现货价格继续企稳，情绪助推短时看涨氛围较强，但下游走货状况并无明显变化。目前生猪产能基础相对充裕，出栏均重仍高于正常水平，短期内大猪出清市场偏弱。目前市场分歧较大建议暂时观望，出售仔猪从报价看尚有盈利，但交易量相对有限。现货价格持续偏弱震荡上行驱动无力；养殖利润预期持续调减，盘面暂时不建议目前追空操作。看涨预期较强，但兑现仍需等待时间，激进者可考虑短时轻仓试多，也可考虑等待过热预期后高位进场。